買哪個(gè)銀行股好，怎么選銀行股？
銀行，無(wú)論A股還是H股，已經(jīng)持續(xù)低迷了5年。在這段時(shí)間中，銀行股（價(jià)格）這頭豬基本是被凈資產(chǎn)這根鞭子趕著在走，而且前行得極其不情愿，基本是抽一下，動(dòng)一下，有時(shí)抽好幾下才動(dòng)一下。但是理性的投資人都知道，這頭肥豬最終一定會(huì)繼續(xù)前行并最終達(dá)到目的地，甚至我們都不需要出哪怕一分力氣，自有人幫忙揮鞭，我們只需要耐心的在屠宰場(chǎng)等待即可。而我想這正是價(jià)值產(chǎn)生的原因，因?yàn)樗鼈冏叩寐?，一些等肉下鍋的買家已經(jīng)等不及了，只好放棄它們，跑到前面買現(xiàn)殺好了的肉（當(dāng)然價(jià)格就不是活豬的價(jià)格了），或許是因?yàn)樘I了，似乎他們必須這樣做，而賣給它們?nèi)獾娜司褪悄切┠托牡呢i販子。
那么這么多豬（以前是16頭，現(xiàn)目前增加到22頭）哪些最肥，最值得我們等待？這就是這個(gè)排名要做的事情，我們要對(duì)所有的豬做個(gè)大致的了解，搞清楚哪些膘最厚而價(jià)格又低，這還是很有必要的。 等待是很無(wú)聊的，既有意義，又能打發(fā)時(shí)間，所以銀行只要繼續(xù)低迷，仍舊誘人，此排名就值得做下去。 今年最新統(tǒng)計(jì)如下：
一、壞賬率
銀行說(shuō)到底是經(jīng)營(yíng)錢的生意，數(shù)量巨大，風(fēng)險(xiǎn)是第一位的，最大的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)借給還不了錢的人。巴菲特說(shuō)，只要不做傻事銀行就是一門賺錢的生意。 如何看做傻事沒(méi)？最好可量化的指標(biāo)就是壞賬率。壞賬率越低越好。最低要求也要低于1%吧？（但因?yàn)槟壳爸袊?guó)銀行正處于壞賬爆發(fā)期，大部分銀行都超過(guò)1%了，而且還有進(jìn)一步上升的趨勢(shì)。） 目前上市16家銀行的壞賬率如下表（黃色部分由于未獲得最新數(shù)據(jù)，使用的是2015年報(bào)的數(shù)據(jù)，下同）：
讓我比較詫異的是招浦民興四大才子目前壞賬率排名居然吆尾巴了。這讓我想起軟件開(kāi)發(fā)中的經(jīng)典故事，bug出得最多的往往是那些干活最多最勤奮的程序員。如果僅僅以這個(gè)作為全部考評(píng)依據(jù)，顯然是不合理的，沒(méi)有哪個(gè)稍微有點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)理會(huì)這樣干。于是有了下面的指標(biāo)。
二、總資產(chǎn)收益率（ROA）
如果只是看壞賬率越低越好，那銀行全部去買債券好了（就像懶惰的沒(méi)有bug的程序員？），所以在解決了風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，還得看資金利用率，最好的指標(biāo)就是總資產(chǎn)收益率。總資產(chǎn)收益率越高越好（或許太高也不好？）?？傎Y產(chǎn)收益率越高，往往意味著杠桿的降低。也就意味著風(fēng)險(xiǎn)的降低。這是相互反饋的。優(yōu)秀的銀行一般至少都在1%以上。
目前上市16家銀行的ROA如下表：
這個(gè)有點(diǎn)像了，我心目中的優(yōu)秀銀行幾乎都超過(guò)1%了。排名第一的是貴陽(yáng)銀行，作為新貴，不足為奇，路遙知馬力，日久見(jiàn)人心，有待時(shí)間來(lái)進(jìn)一步證明。
三、凈資產(chǎn)收益率（ROE）
終極boss出場(chǎng)。無(wú)論怎么折騰，最后還是得看這位的表現(xiàn)。在解決了風(fēng)險(xiǎn)和資金利用率的前提下，這個(gè)指標(biāo)越高越好。優(yōu)秀的銀行一般長(zhǎng)年在15%以上。 目前上市16家銀行的ROE如下表：
優(yōu)秀的銀行繼續(xù)優(yōu)秀，興業(yè)銀行第二，這才是我喜歡它的真正原因，看看10年排名就知道了，長(zhǎng)期ROE王者，如果它是一個(gè)程序員，我一定會(huì)毫不猶豫的讓他加入team，并承擔(dān)主力任務(wù)。但小招的表現(xiàn)有點(diǎn)不符合它的身份，感覺(jué)它或許還沒(méi)有出全力（故意隱藏實(shí)力？） 目前我們看到超過(guò)15%的還很多，但將來(lái)只會(huì)越來(lái)越少，只會(huì)剩下最優(yōu)秀的才會(huì)進(jìn)入R15俱樂(lè)部。 綜合三張表的排名，總成績(jī)表（V1，質(zhì)地排名）：
從以上統(tǒng)計(jì)，我看到了，寧波銀行、南京銀行，為什么殺豬匠愿意出高價(jià)，因?yàn)楸旆拾?。但我更喜歡全國(guó)性中小股份制銀行，擁有這個(gè)屬性的性價(jià)比排名前列的是浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、民生銀行。仍然是四大才子啊。招商銀行如果ROE真的隱藏實(shí)力了，還可以前進(jìn)幾位。浦發(fā)牛X啊，天時(shí)地利人和，他占據(jù)地利啊。興業(yè)民生要啥沒(méi)啥，能這樣真心了不起。四大才子就是壞賬率突然變成硬傷了，不然還是秒殺其他豬啊。對(duì)于優(yōu)秀的程序員來(lái)說(shuō)，BUG最終都會(huì)resolved的。
除了新貴貴陽(yáng)銀行和寧波南京兩個(gè)城市銀行，真正的大佬其實(shí)是建設(shè)銀行啊，有木有？另外中國(guó)銀行從排名上看，我們是不是一直有點(diǎn)錯(cuò)怪它了？是否應(yīng)該重新審視一下它了？另外工商銀行一直在第一集團(tuán)，無(wú)法漠視。
平安銀行，你得爭(zhēng)氣哦，你的位置和你身份完全不符啊。 江陰銀行，你為什么也要來(lái)湊熱鬧，你是專門來(lái)墊底的嗎？不過(guò)不用傷心，這里的股民買肉是不看價(jià)錢的。
四、估值指標(biāo)
鑒于ROE已經(jīng)在質(zhì)地評(píng)比中參與了排名，所以再用于估值就重復(fù)使用了，相當(dāng)于增加了權(quán)重，所以我今年這里的統(tǒng)計(jì)改變了一下，不再使用PE-ROE和PB-ROE估值表，直接用PE和PB排名代替了，簡(jiǎn)單明了，也不用回答哪些估值是怎么計(jì)算的問(wèn)題了。 a.PB排名
餓肚皮的豬，賣的是飽胃的價(jià)格。常熟、江陰、無(wú)錫，不是說(shuō)你們哦。
b.PE排名
不想費(fèi)腦的，就看這個(gè)選豬就行了。他其實(shí)就是綜合了質(zhì)地（膘）和估值（價(jià)）的最簡(jiǎn)單的指標(biāo)。 c.股息
豬毛都可以賣錢。那些餓慌了的，不要急，可以拿這個(gè)先墊墊肚子。5%的都有，夠天天吃肉了。 綜上，估值指標(biāo)排名如下：
啥也不說(shuō)了，四大行售價(jià)最低，肉老了點(diǎn)。又嫩價(jià)格又低的，興業(yè)、平安 綜合所有四項(xiàng)指標(biāo)，最終總成績(jī)表（V2，質(zhì)地 估值綜合排名）：
綜上所述，綜合當(dāng)前價(jià)格和質(zhì)地，性價(jià)比最高的銀行就是建設(shè)銀行、工商銀行、中國(guó)銀行、南京銀行、興業(yè)銀行！全國(guó)中小股份制銀行中（我鐘愛(ài)的類型），興業(yè)銀行是唯一一只進(jìn)入前5的。除了興業(yè)銀行（股份制第一），值得關(guān)注的是建設(shè)銀行（綜合第一），南京銀行（城商行第一），貴陽(yáng)銀行（新貴第一）。至于其他四大才子，招行、民生，顯然性價(jià)比不夠，不過(guò)港股低不少倒是值得關(guān)注。浦發(fā)銀行中規(guī)中矩，有機(jī)會(huì)還是要上的。
